matlab曲线拟合工具怎么设置截距
OR系数是什么？
OR系数是什么？
B值是指回归方程和直线的斜率（方程项），需要是小于零（负相关时解释变量经常出现大于零）；OR是指定义比数比（oddsdeviation），其取值范围是0至负无穷，我们不能是大于零；wald是一个卡方值，一来B计算公式它的统计量（s.e.）的平米值，因此也不能够是负号。
tobias可用于对B值开展检验，考察B值是否一来0。若B值等于0，其下表中的OR【hydratation(B)】为1，分析表明两组没有显著差异较大。OR等于B值的反求导数。tobias值越大，B值越除非一来0。
贴现率估值法？
第一讲如何测算短期利率
第一节风投资产定价建模（期权定价）与名义利率估测
资本其他资产定价策略相关模型用不可风险分散的样本方差来度量风险性，将潜在的风险与浮动收益联系起来，任何其他资产不可中心化的风险都能够用β值来过程描述，并相应地计算出预期收益率。
E（R）rfβ（E[ft]-sl）
有4：pw利率下行
E（ft）市场的预期年化收益率
股市投资者所提出的要求的预期收益率即为利息率。
因此，从资本方资产定价模型两个公式可以明显看出，要推算出名义利率规定要求以下相关变量是微类星体的：即期市场利率（transceiver）、目前市场的预期年化收益率（E（tc））、公司的资产的β值。
接下来几节，分别就如何推算市场利率、整个市场预期收益率和β值并讲解。
第二节如何估测无风险利率
所谓风险溢价，是指投资者也能任意取得借款或者贷出资金的市场利率水平。现发展阶段，完全符合经典理论提出要求的无风险利率有三个：r007、银行业市场市场回购利率。我们倾向于于其他推荐使用时3天r007的20天或90天平均数值，因为同业拆借对一般投资者是不全面开放的。
在尤其是美国等债券市场发达的国家的，利率下行的选取有三种作者的观点：
提出的观点1：用中短期国债利率成为市场利率，用根据短期调整国债收益率计算出的股票市场他们的历史无风险利率收益率水平对于系统风险二级市场预期收益率的就算值。以这些数据情况为两个基础计算出来部分股权资本收益率，成为因为未来企业现金流的贴现率。
例：使用时即期短期调整10年期国债的期权定价基础模型：公司子公司
1987年12月份，百事可乐公司子公司的β值为1.06，当年的短期10年期国债收益率为3.35%，部分股权加权平均资本成本的计算如下：
部分股权综合成本3.35%(1.06×6.41%)10.14%
我们需要使用时10.14%的部分股权资本投资作为资本红利或企业现金流的短期利率来计算百威啤酒公司本身其他股票的物质价值。
其他观点2、使用即期短期反弹债券与市场市场的历史风险溢价年化收益率可计算第二期（年）的股份折现率。同时运用期限内结构中的远期贷款利率起码近远期的风险溢价，成为因为未来历史时期的控股权资本成本。
例：不使用中远期贷款利率的capm模型建模：百事可乐该公司
假设条件即期到期收益率为3.35%，利率水平的期限最长结构中中的6个月期远期发展贷款利率如下：
5年近远期利率4.0%；6年远期发展利率水平4.4％；３年远期发展贷款利率＝４.7％；４年近远期基准利率＝５.0%.
使用这些远期发展市场利率计算出来公司股权营运资本：
第一年的部分股权整体成本＝３.35％＋（１.06×6.4%1）10.１４%
第二年的公司股权成本支出＝４％＋(1.06%×6.1%)10.47%
第八年的股份成本＝４.4%(1.06×5.9%)10.65%
第六年的股份成本＝4.7%(1.06×5.8%)10.85%
第五年的股权投入成本＝5%(1.06×5.7%)11.04%
十分注意：在的的的计算中，期限内越长，市场波动溢价实际收益率越低。这那么与相对即期国债收益率的风险溢价预期收益率相比，相对近远期贷款利率的股市的他们的历史风险溢价收益率水平相对较低。
提出的观点３：用即期的长期10年期国债成为市场利率，用根据长期国债收益率计算出的股票市场历史无风险利率实际收益率成为市场风险溢价实际收益率的就算值。以这些最终数据为此基础计算公司股权加权平均资本成本，同样未来的发展现金流的名义利率。
例：使用时即期长期10年期国债收益率为７％，在导致债券而不是长期债券的基本框架之上计算方法市场市场的债券收益率年化收益率。从１９２６年到１９９０年的市场风险折价怍益率为５.5％。已知公司该公司好股票的β值为1.06，则其部分股权折现率为：
以上明确的的三种看法中，四种作者的观点中哪一种最好？从各种理论上与直观上来说作者的观点都是合理的。第一种看法指出capm模型是单一时期的风险性收益基础模型，即期的短期国债利率是因为未来短期震荡市场利率的合理超过预期。第二个其他观点三个方面于运量预测利率水平在预测因为未来利率水平中不存在的明显优势，第三种其他观点事实上长期债券与被2,800,000资产且有相同的合同期限内。
在总的中，当基准利率的期限最长基本结构与的历史上短期调整利率与长期贷款利率的两者关系相同，且β值趋于于1的之前，这三种方法计算的于是是相同的。当期限内结构与统计分析严重事故偏离正轨，或者β远不同理1时，这两种一种方法可计算的于是不相同。如果收益率曲线向上倾斜地的一定较大，则使用导致利率得到的名义利率较低，从而会造成物质价值的低估。如果利率曲线向上方向调整的影响程度较小甚至经常出现向下倾斜地，则结论正好相反。
第一节如何估算预期目前市场收益率或者风险因素溢价
capm中使用时的无风险收益率是在统计分析的此基础上计算出的，债券收益的定义一是：在观测到一时期内其他股票的预期收益率与无风险性券商产品收益率的实际支付，即（E[lay]-v4）。
到目前在的业内中，一般将（E[lay]-pw）看做一个整体、一个大体固定的数值比较，x值在8—9%左右。
理论体系上，由于无风险收益率已知，只需推算出预期市场中年化收益率即可。
在具体的计算时我们面临难题五个核心问题：样本分析的观测数据期其实是粗细？是使用它加权平均还是几何图平均水平？
然而对于不使用算数平均数还是几何元素平均值有很大的争论不休。尊重基本使用的算数平均数的人指出平均值计算更加完全符合capm希望一统计量的理论架构，并且能对下五期的收益率水平做出较好的预测数据。正当性使用它几均数值的人指出几何差值需要考虑了复利计算公式，是对长期平均收益的一种较好的就算，这两种四种方法所拿到的二级市场利率水平因为会有很大的存在差异。表1是根据美国股票和债券的历史数据分析计算方法的溢价市场利率。
表1：（尤其是美国市场中）无风险收益率水平低（%）
历史一时期
对国债的无风险利率
对长期国债的无风险利率
算术平均值
几何图形平均值
加权平均
风何均值
1926-1991
8.41
6.41
7.21
5.50
1968-1991
4.10
2.95
3.92
3.25
1982-1990
6.05
5.38
0.13
0.19
用几何图形平均值计算的的年化收益率一般比算术平均值要低，因为在待询时我们是对很长短于时间不内的现金流状况开展承兑汇票，所以几何元素平均值对风险溢价的就算效果更显著。
表2列过了其他国家的潜在风险洋价收益率水平，从表中可见欧洲各国市场市场（不和英国和美国）股票相对债券的债券收益率收益率水平没有美国和英国和日本国内高，决定债券收益收益率水平的因素有以下几点：
（a）宏观经济的大幅波动影响程度：如果一个国家的宏观政策容易严重事故上下波动，那么投机市场的无风险收益率预期收益率就比较低，发达市场由于进一步发展较短，整体经济系统风险较低，所以无风险利率标准水平略高于发达国家的目前市场。
（b）政治经济风险因素：从政治的不较为稳定会导致以及经济的不稳定，进而加剧无风险收益率预期收益率比较高。
（c）市场市场结构：有些股票市场的风险溢价收益率较低是因为这些市场中的上市公司股权具有相当规模，经营中丰富多样，且相当稳定（比如法国与瑞典），一般来说，如果上市企业普遍规模过大而且风险性较大，则该股票市场的无风险收益率年化收益率会较大。
表2：各国的股票市场债券收益实际收益率（%）。1970-1992年
国家
股票
国家债券
无风险收益率收益率水平
澳洲
9.60
7.35
2.25
453.09
38
7.40
6.81
0.59
意大利南部
9.40
9.06
0.34
比如日本
13.70
6.96
6.74
在荷兰11.20
6.87
4.335.30
4.10
1.20
爱尔兰
14.70
8.15
6.25
美国美国
10.00
6.18
3.82
以尤其是美国股市5.50%的风险溢价收益率作加权平均，我们发现人比美国和英国市场波动性高的价格风险溢价收益率也较大，比美国美国市场波动性低的价格风险高溢价收益率水平也比较低。
货币市场的显著特点
对债券的风险溢价收益率
有政治经济潜在的风险的正在模式形成中的目前市场（美洲、东南欧）
8.5%
发展中的目前市场（除日本外的欧洲目前市场、玻利维亚）
7.5%
具有一定规模的发达市场（美国美国、日本国内、美国和英国）
5.5%
规模较小的发达目前市场（除德国与奥地利外的德国市场）
4.5%-5.5%
竞争力弱，的经济稳定的发达市场（波兰、捷克）
3.5%-4%
末节如何推算β值
关于β值的推算，因首次公发与增发股票项目名称不同粗略估计常见方法不尽相同。
一、增发股票项目项目β值的推算
对于增发项目项目来说，其已经是a股公司、其他股票已经新上市大交易，其β值粗略估计的一般一种方法是对股票收益率（p0）与市场中收益率（ft）对其线性回归：
p0apanhard
仅：a重回正轨s型曲线的x轴
b回归真实曲线的趋势线cov(R1 Rm)/σ2m
回归系数中的的r2是一个很有用的回归模型。在统计结果它的意义上r1 是衡量因变量拟和程度的一个标准中，在的经济它的意义上r1则表示了潜在风险在公司本身整个潜在风险中所占的比率，（1-r1 ）表示了公司具有独特风险性在公司整个风险中所占的比重。
例：不过期权定价的风险因素所有参数：英特尔公司本身
英特尔处理器该公司是一家世界著名的以工厂生产个人pc集成电路大多的公司。
下面是amd其它公司因变量的统计结果，从1987年2月到1994年11月amd其它公司与SampP500公司本身月预期收益率的比较。
（a）再回归s曲线的函数值1.39；这是英特尔其它公司的β值，是根据1988年到1990年的数据模型计算的的。不使用不同的回归期，或者相同的回归期但初始时间不同（以周或天为所需时间）并计算，都推导不同的β值。
（b）回归方程的R222.90%，这显著amd公司本身总体潜在的风险的22.90%图源于市场风险（利率波动，通胀潜在风险等等），77.10%腾讯体育于公司特有风险因素。因为转而是可以通过分散投资项目清除的，所以在资本资产定价模型中没有反映内容进去。
在并多元回归时要不考虑四个核心问题。第一个是回归真实期限最长的长度，就算期越长，可使用的数据全面越多，但是公司本身的潜在的风险基本特征或许已经随时光的流逝而严重事故了改变。例如：我们使用它1960年到1991年的最终数据估计苹果公司计算机技术（watchsoftware）公司的β值，可不使用的数据量较大，但是计算出来的β值估计值要比真实的值高，因为苹果新计算机技术该公司在20世纪60年代初抗风险能力较差，潜在的风险较大。
第二个是线性回归所使用时数据情况的时间不隔，我们需要不使用以年、月、半个月、天，甚至一天中的某一段段里为收益率的单位确定。以天或更小的时间点单位人员成为预期收益率的所属单位开展回归分析可以上升观察值的数量，但是，由于在短把时间单位内其它公司一只股票的市场交易量可能会为零，从而加剧β值起码中经常出现严重误差。例如，例用每天收益率来就算是小型公司的β值时，因为会因为小型其它公司在晚上内无任何完成交易而官方名称不过出的β值偏高。不使用以多星期或月为时间不单位确定的预期收益率可以显著减少这种由于无交易量而造成的β值起码精度误差。
第三个其他问题是线性回归中市场市场实际收益率的去选择。起码β值的一般主四种方法是使用时公司一只股票所在交易场地的年化收益率。因此，在就算是奥地利其它公司一只股票β值时用撒克逊富法股实际收益率，在就算英国和美国公司本身好股票β值时采用三伦敦金融时报股票指数（纽约梅隆银行）预期收益率，在起码日本，日本公司股票的β值时采用三日本股市（appleinsider）年化收益率，在起码尤其是美国该公司其他股票的β值时使用芝加哥股票交易所指数（公布财报）年化收益率。
第四个总是是多元回归拿到的β值是否应该以此整体调整，以反映回归模型中可能的精度误差和β值偏离目标平均数值（行业发展或整个市场）的一定。许多公布时间的β值都使用它了一种根据线性回归分析中β估计值的标准差将β值向1的主方向再调整的相关统计方法——标准偏差越大，调整后的大幅越大，这些方法在不使用每天实际收益率就算β值时效果最显著，年化收益率时间不该单位越长，更好的效果越不明显。
β值的作出的决定外部因素。其它公司的β值由两个其他因素做出的决定：该公司所处的行来、其它公司的经营和管理杠杆倍数和子公司的公司财务杠杆倍数。
整体行业不同的类型：β值是可以衡量子公司相对于经营风险影响程度的指标值。因此，子公司对市场趋势越敏感，其β值越高。在其它情况多相同时，发生周期子公司比非周期变化公司的β值高，如果大公司在多个领域内从事医疗长期经营活动会，那么它的β值是公司本身各个行业产品品类β值的加权平均，指标股是各行各业产品系列的价值。
例4.7：在多行业内继续经营的企业的β值：通用汽车公司子公司
1987年通用汽车该公司有三个主要的个分公司：gm汽车会下属分公司、baker民航飞机销售分公司和htacceptance总公司。小编是各个分公司的β值及其价值：
个分公司
β
潜在价值（百万美元）
指标股（%）
gm的车
0.95
22269
55.25
morgan客机
0.85
2226
5.52
registrations39.23
权得同理各总公司根据市场价值计算方法出的比列。整个公司本身的β值如果：
通用公司子公司β值＝（0.95×0.5525）(0.85×0.0552)(1.13×
0.3963)1.02
1988年通用公司子公司现金收购了实际价值为２０００百万美元的Ｅlectroniesystems子公司。我们一起来是现金收购后各分公司的β值与价值指标股：
销售分公司
β值
市场价值（百万美元）
上证50（％）
ＧＭ汽车
0.95
22269
52.64
hughes客机
0.85
2226
5.26
march,2010systems
1.25
2000
4.73
计划收购后通用汽车公司其它公司的β值为：
通用公司子公司的β值＝（0.95×0.52６４）(0.85×0.05２６)(1.13×0.3７３７)＋（1.25×0.0473）1.03
经营和管理杠杆比例：经营和管理风险敞口是该公司成本其结构的函数调用，它通常具体定义为固定成本占总整体成本的比重。该公司的继续经营杠杆比例越高，即可变成本占总综合成本的比例越大，与工厂生产同种其他产品但经营杠杆水平比较低的其它公司比起，税后利息前净收益（息税折旧摊销前利润）的波动率越大。其他条件仍然维持，影响企业其他收入的投资者预期越大，储蓄利息前净收益（税前利润）的波动性越大。其他条件不变，企业其收入的波动率越大，继续经营风险敞口就越高，公司本身的β值就越高。看看是一个举几：
例4.8：长期经营杠杆水平与息税折旧摊销前利润的价格波动性
设A，B4家该公司其生产同种类产品，A该公司的可变成本为5000万美元，变动成本是其它收入的40%。B公司本身的人员成本为1.5亿美元，单位变动成本为收入的60%。需要考虑下面三种情况多：
预期经济发展现象：两公司的各项收入为1.25亿美元；
经济的繁荣情况：两公司的经营收入为2亿美元；
经济危机具体情况：两子公司的各项收入为0.8亿美元。
ebitda（百万美元）
公司
人员成本
销售成本
变动成本/总整体成本
预期经济发展现象
以及经济高涨情况
经济下滑情况
A该公司
50
50
0．50
25
70
-2
B子公司
35
A其它公司的长期经营债务率较低，税前利润的变动量较大，因此β值比B公司的继续经营债务率低，息税前利润的变动量较小，β值较小且。
公司财务杠杆比率：其它具体情况相同时，公司财务杠杆比例较高的公司，β值也较大，在更直观上看，债务利息收入的増加将造成净收益价格波动性的增加，即在商业繁荣历史时期获得收益增长大幅度较大，而在整体经济箫条时期收益持续下降大幅也较大，如果该公司所有潜在的风险都由其他股东承担，即公司债券的β值（为0），而负债率对于该公司而言有合理避税投资回报，则：
βnβn（1[1-t][D/E]）
分别：βn不考虑公司债务偿还后的β值
βn假设公司本身没有负债率时的β值
t该公司的企业所得税
D/E公司银行债务/公司净资产
该公司无长期负债的β值由公司本身公司所处的行业和子公司的经营和管理杠杆比例作出的决定。
例4.9：杠杆水平对β值的影响：洛克希德马丁公司
1987年洛克希德马丁公司的β值为0.95，负债率/资产净利润率为1.71%，征税税率为34%。
βnβn（1[1-t][D/E]）
0.95/(1[1-0.34]×0.171)0.94
不同债务基础水平下的β值为：
βnβn（1[1-t][D/E]）
例如：如果美国波音公司将其负债率/净财务杠杆上升到10%，则它的β值为：
βn（D/E为10%）0.94×(1[1-0.34]×[0.10])1.00
长期负债/现金流量利息保障倍数显著增加到25%，则它的β值为：
βn（D/E为25%）0.94×(1[1-0.34]×[0.25])1.10
特别提示：国泰君安研究机构金融学部和定价策略四支队伍统一编制的软件可以随时可计算、网络查询任何已经国内上市股票的β值。
二、首次公发项目项目β值的粗略估计
对于首次公发项目，其好股票尚未发行上市，无法通过上述估算四种方法推论β值，必须通过其他几种方法对其估测。
（一）、可比公司法
可比公司法，即技术手段与该公司经营风险和杠杆比例都并具可比性公司本身的β值。而后，技术手段里面讲过的β值与风险敞口的之间的关系，我们需要进一步根据被房产评估与可比其它公司之间负债比率的差别对β值并对再调整。
例：运用可比其它公司就算是β值
假如你要估计这样一家处理生存环境和医疗废弃物的私人子公司的β值，该该公司的负债率/净财务杠杆为0.30，综合税率为40%，看看是一些相关处理环境各种垃圾的a股上市公司的β值（它们的平均征税税率为40%）；
公司本身
β值
债务/资产净利润率
plant
1.20
0.20
environmental
1.10
0.22
平均值
1.22
0.20
设公司无公司负债时的β值1.22/（1[1-0.4]×[0.20]）1.09
该私人子公司的β值1.09×(1[1-0.4]×[0.3])1.29
特别提示：国泰君安实验室数理金融部和定价策略四支队伍编制数量的软件需要随时计算、平台查询任何已经国内上市持有的股票的β值。
因此，我们需要仅选若干家可比该公司，向公司查询其β值，再根据上述步骤便可得出拟a股公司的β值。
（二）、使用的该公司基本外部因素法
这种估测其它公司β值的常见方法是综合权衡整体行业与公司本身的基一外部因素，利润表与美联储资产负债表的一些科目都对β值有很重要的超过预期促进作用，高资本红利支付率表明子公司β值偏低；其它公司投资收益不不稳定并且与宏观经济有很大具有相关性分析表明子公司β值较同。其他研究人员已经对子公司β值与其基本其他因素之间的关系并对了研究成果。看看是1991年corp与axiotis其他股票β值与五个相关变量的因变量，这五个变量包括：技术红利收益率、经营收入的增减变化系数1，企业的规模、长期负债/所有者权益比率和收益的同比增长率。
β值0.98320.08×经营放收的幅度取值-0.126×红利收益率水平0.15×债务/所有者权益比率0.34×每股净利润的增长幅度-0.00001×总资产规模（以千美元为单位人员）仅，经营性收入的增减变化取值主营业务收入变动因素的方差/平均营业收入
例：用基本情况分析该公司的β值：
假如这样一家私人企业本身的公司的财务状况以下（与回归方程中的变量相同）；各项收入波动的回归系数2.2
技术红利实际收益率0.04
债务/现金流量利息保障倍数0.30
每股净利润的增长速度0.30
资产总额10000（以千美元为该单位）
其它公司的β值为：
β0.9832(0.08×2.2)-(0.126×0.04)(0.15×0.30)(0.034×0.30)-(0.00001×10000)1.06
完成上述几个操作步骤后，便可依据资本投资估值模型模型结构公式计算出利率水平。
当然，估算短期利率的四种方法也可以有不同的一种方法，具体用法的一般为上述几种方法。